随着中美 90 天关税缓冲期（2025 年 4 月 9 日至 7 月 9 日）临近结束，稀土和军工板块成为博弈焦点。中国通过稀土出口管制和军工技术自主化形成反制能力，相关上市公司将直接受益于政策驱动和市场需求爆发。以下是具体分析及受益标的：
一、稀土板块：出口管制重塑全球定价权（一）政策驱动：精准打击美国军工供应链中国对钐、镝、铽等 7 类中重稀土实施出口管制615，直接冲击美国 F-35 战斗机、“爱国者” 导弹等高端武器的生产。美国军工企业稀土储备仅能维持数月，且 80% 的精炼依赖中国117。这一措施不仅推高国际稀土价格（欧洲镝价单月暴涨 200%9），更迫使美国加速本土产能建设，但短期内难以突破技术和成本瓶颈。
（二）需求爆发：新能源与机器人双重驱动人形机器人：特斯拉预计未来人形机器人需求达百亿台，单台用稀土永磁超 2kg，用量远超新能源汽车12。金力永磁（300748）已切入特斯拉供应链，中科三环（000970）凭借高性能钕铁硼技术有望进入 Optimus 电机供应链19。新能源领域：风电、新能源汽车对稀土永磁材料需求持续增长，北方稀土（600111）一季度净利润暴增 716%，厦门钨业（600549）磁材产能快速扩张，军工领域应用占比高19。（三）核心受益公司中国稀土（000831）：中重稀土整合平台，掌控南方离子型稀土矿 40% 储量，直接受益于出口管制和价格回升19。北方稀土（600111）：全球轻稀土龙头，一季度净利润超 4.25 亿元，稀土开采配额占国内半壁江山18。广晟有色（600259）：广东唯一合法稀土采矿权人，中重稀土冶炼分离技术领先，2025 年一季度扭亏为盈19。金力永磁（300748）：全球风电钕铁硼龙头，特斯拉人形机器人磁材核心供应商，产能扩张至 4 万吨 / 年19。厦门钨业（600549）：稀土 + 硬质合金双主业，磁材产能 2000 吨 / 年，军工领域应用占比高19。二、军工板块：国产替代与军贸出口双轮驱动（一）国产替代：自主可控加速推进军工电子：高德红外（002414）红外热成像技术全球领先，泰豪科技（600590）军用电源系统订单翻倍，航天南湖（688552）雷达预警系统中标边境布防项目14。关键材料：光威复材（300699）碳纤维用于军机机身，中简科技（300777）高性能碳纤维打破国外垄断714。（二）军贸出口：高性价比打开国际市场航空装备：中航成飞（002190）歼 - 10CE、枭龙战机批量交付巴基斯坦，洪都航空（600316）L15 教练机境外收入同比大增 54711。无人机：航天彩虹（002389）彩虹 - 4、彩虹 - 5 无人机在中东、非洲市场占有率领先，2024 年境外收入 13.65 亿元10。（三）核心受益公司中航成飞（002190）：歼 - 20 唯一供应商，军贸订单占比 24.91%，股价年内涨幅超 9011。洪都航空（600316）：L15 高级教练机出口突破，2024 年境外收入 13.24 亿元，同比增长 547。航天彩虹（002389）：无人机 + 导弹双主业，外贸订单创历史新高，海外收入占比 53.17。理工导航（688282）：惯性导航龙头，2025 年一季度签约订单超 2.41 亿元，军品占比超 90%7。高德红外（002414）：红外制导系统核心供应商，一季度净利润增长 896%，军贸订单占比超 50。三、其他战略金属：镓、锗、锑成反制新焦点中国对镓、锗、锑等战略金属实施出口管制，进一步强化反制能力。云南锗业（002428）锗产品产销量全国第一，中金岭南（000060）镓储量 760 吨，梅雁吉祥（600868）子公司嵩溪锑银矿锑金属储量 2.25 万吨1819。这些金属广泛应用于半导体、雷达、夜视设备等领域，美国 87% 的相关供应链依赖中国24，管制措施将直接推高国际价格并利好国内企业。
四、风险提示政策不确定性：中美谈判进展、出口管制范围调整可能影响板块短期表现。市场波动：稀土价格受国际供需影响较大，军工订单交付进度存在不确定性。技术替代：若美国突破稀土冶炼技术或找到替代材料，可能削弱中国反制效果。总结稀土和军工板块在中美关税博弈中具备强逻辑支撑：稀土通过出口管制掌握定价权，军工通过国产替代和军贸出口打开增长空间。建议重点关注稀土龙头（中国稀土、北方稀土）、人形机器人磁材标的（金力永磁、中科三环）、军贸核心企业（中航成飞、航天彩虹）及战略金属公司（云南锗业、中金岭南）。长期来看，政策红利与技术升级将推动板块持续受益。
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